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Artigo RCCC: A performance dos fundos sustentáveis é sustentável? uma análise de fundos brasileiros que adotam práticas ESG

Data de Publicação: 6 de novembro de 2026

Resumo

Práticas ASG (Ambiente, Social e Governança), ou ESG (Environmental, Social and Governance), podem proporcionar diversos benefícios para as empresas e para a sociedade. Dessa forma, iniciativas relacionadas às práticas ESG podem fundamentar estratégias de investimento. Neste contexto, o presente estudo aborda a persistência da performance ajustada ao risco de fundos brasileiros classificados na categoria sustentabilidade/governança. Especificamente, o objetivo desta pesquisa consiste em analisar se a performance dos fundos sustentáveis tende a ser persistente ao longo do tempo. Como diferencial em relação aos estudos anteriores, a pesquisa concentra-se exclusivamente nessa categoria de fundos e utiliza uma série histórica de dezoito anos, permitindo uma avaliação de longo prazo da persistência da performance. A performance ajustada ao risco foi mensurada com base no Alfa de Jensen, considerando-se o período de janeiro de 2005 a dezembro de 2022. A hipótese de pesquisa foi testada por meio de análise de regressão com dados em painel. Com base em uma amostra composta por 50 fundos, os principais resultados indicaram que, em média, a performance passada dos fundos não apresentou efeito positivo na performance futura. Esses resultados podem fornecer a investidores subsídios adicionais para avaliar ativos a serem incluídos em suas carteiras de investimentos. Os resultados possuem algumas limitações, relacionados com o uso de apenas uma métrica para avaliar a performance, bem como o relativo pequeno número de fundos avaliados, o que implica em cautela em eventuais generalizações.